Große Sprünge - Quanmax AG

Große SprüngeIT-Lösungen bescheren Quanmax ein rasantes Wachstum. Ein Zukauf bringt nun zusätzlichen Schub. Die Aktie ist mit einem Fünfer-Kurs-Gewinn-Verhältnis spottbillig.

Ein üppiger Aufschlag: Mit einer Prämie von rund 50 Prozent auf den letzten Börsenkurs plant SAP die Akquisition von SuccessFactors. Der DAX-Konzern aus Walldorf will dabei 40 Dollar für jede Aktie des US-Spezialisten für Cloud-Computing in bar hinblättern. Bei Cloud-Computing können Unternehmen ihre IT-Kapazitäten flexibel über ein Netzwerk von externen Dienstleistern an ihren Bedarf anpassen. Experten sagen hier gewaltige Wachstumsraten voraus. Doch bei einem Umsatz von rund 200 Millionen Dollar für 2010 und einem erwarteten 200er-KGV für 2011 scheint SuccessFactors alles andere als ein Schnäppchen.

Anleger können starkes Wachstum im Cloud-Computing auch viel günstiger haben. Beispielsweise mit Quanmax. Der Experte für IT-Lösungen und Computerhandel steigerte den Umsatz im vergangenen Jahr um 34,7 Prozent auf 80,7 Millionen Euro und legte in den ersten neun Monaten 2011 rein organisch um 28,8 Prozent zu. Doch nun steht ein wirklich großer Sprung bevor: Wege des beschleunigten Wachstums im Bereich IT-Lösungen und der Übernahme des IT-Dienstleisters S&T mit erwartete Teilkonsolidierung im vierten Quartal avisiert Quanmax-Chef Michael Jeske für dieses Jahr einen Umsatz von 150 Millionen Euro. Bis vor Kurzem waren nur 100 Millionen Euro geplant. Doch anders als die amerikanische SuccessFactors ist Quanmax hochprofitabel. Insbesondere die selbst entwickelten IT-Lösungen erweisen sich als Goldesel. Bei einem Umsatzanteil von einem Viertel lieferte der Bereich im Halbjahr rund 80 Prozent der Erträge ab. Insgesamt soll der Quanmax-Gewinn in diesem Jahr bei sieben Millionen Euro liegen. Da sind rund 0,30 Euro je Aktie drin – Sechser-KGV. Da die neue Tochter S&T nicht nur neue Produkte, sondern zusätzliche Absatzmärkte insbesondere in Osteuropa mitbringt, erwarte ich reichlich Synergien.

Finanzchef Jeske hat ehrgeizige Pläne. Organisches Wachstum und weitere Akquisitionen sollen mittelfristig den Aufstieg in den TecDAX bringen. Spätestens dann dürfte die Aktie bei Anlegern bekannt sein.

Möglicherweise löst der Kauf von SuccessFactors durch SAP aber schon früher im Cloud-Computing-Segment eine Übernahmewelle aus. Da wäre sicher auch bei Quanmax ein schöner Aufschlag drin.